中金发布传媒行业2026年展望：2025年传媒板块呈现在细分领域行情轮动中整体上行的格局，政策利好、新品周期、华流出海等因素共振，叠加IP经济需求景气与AI技术迭代，重点公司经历不同程度的业绩提振与估值修复。展望2026年，认为传媒行业有望在政策赋能下迎新周期，AI、出海与IP化共驱动发展。行业排序上，认为数字媒体和游戏行业商业模式占优，头部公司的优质内容输出能力或有助于盈利释放与国际竞争力提升九龙配资，AI新技术亦有望率先应用落地；社交社区AI与出海提供增量，盈利能力持续优化；营销广告AI赋能全流程，新稳态下关注投放效率与新广告形式；影视院线行业信心待修复，中长期关注产业升级趋势；出版行业重视教育图书刚需韧性；有线广电规模平稳发展，关注大屏场景潜力。
全文如下中金2026年展望 | 传媒：政策赋能新周期，AI、出海与IP化共驱发展
中金研究
2025年传媒板块呈现在细分领域行情轮动中整体上行的格局，政策利好、新品周期、华流出海等因素共振，叠加IP经济需求景气与AI技术迭代，重点公司经历不同程度的业绩提振与估值修复。展望2026年，我们认为行业有望在政策赋能下迎新周期，AI、出海与IP化共驱动发展。
摘要九龙配资
1）政策友好下迎来新内容周期。我们认为游戏行业受益于版号发放常态化，供给侧明显回暖，而中短期随着广电新规细则逐步落地，视频剧集行业或迎内容创新与机制优化关键窗口期。
2）AI发展迈入新阶段。我们认为，2026年AI原生应用有望进一步拓展，或从工具辅助转向创意主体，推动网文IP影视化产能提升，助力游戏、广告等领域内容制作自动化与收入端优化。
3）华流内容出海扬帆。我们认为文化出海在游戏、网文、短剧赛道已走出较成熟的路径，2026年有望迈向精品化新阶段，从粗放输出转向“文化内核+本土化适配”，更加因地制宜地发展。
4）IP经济加速繁荣。我们认为，2026年，国内IP内容、IP消费品、IP服务与体验等商业化路径有望多点开花，伴随产业链各环节成熟，产业有望迎来规模化增长和系统性价值重估。
综上，我们认为细分行业头部公司在业务规模、技术储备、资本运作等方面占据优势，有望率先受益于行业性趋势。行业排序上，我们认为数字媒体和游戏行业商业模式占优，头部公司的优质内容输出能力或有助于盈利释放与国际竞争力提升，AI新技术亦有望率先应用落地；社交社区AI与出海提供增量，盈利能力持续优化；营销广告AI赋能全流程，新稳态下关注投放效率与新广告形式；影视院线行业信心待修复，中长期关注产业升级趋势；出版行业重视教育图书刚需韧性，把稳高股息；有线广电规模平稳发展，关注大屏场景潜力。
风险
宏观经济景气度下滑九龙配资，行业监管政策变化，行业竞争加剧。
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